與基金、銀行理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行相比，投連險(xiǎn)只能用"蝸行"來(lái)形容。

　　《中國(guó)投連險(xiǎn)2010年度排名報(bào)告》顯示，截至2010年底，市場(chǎng)上僅存188款投連險(xiǎn)產(chǎn)品，146家保險(xiǎn)公司中僅有27家推出此業(yè)務(wù)，管理投連險(xiǎn)數(shù)量連續(xù)3年位列前5的分別為招商信諾、瑞泰人壽、太平人壽、中國(guó)平安(601318)和中英人壽。

　　這5家收益分化明顯，太平人壽回報(bào)最高，中英人壽表現(xiàn)最熊。

　　合資公司投連產(chǎn)品多

　　在各類險(xiǎn)種中，投連險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)最大，因?yàn)橥哆B險(xiǎn)投資方向包括高風(fēng)險(xiǎn)的股票，因此多數(shù)保險(xiǎn)公司持謹(jǐn)慎態(tài)度，截至去年底不到20%的保險(xiǎn)公司管理該類產(chǎn)品。

　　在這些公司中，又以合資保險(xiǎn)公司為主。管理數(shù)量前10的公司中，有6家是合資公司，前5中有3家是合資，分別是招商信諾、瑞泰人壽和中英人壽，另外兩家中資保險(xiǎn)公司分別是太平人壽和中國(guó)平安。

　　招商信諾管理的投連險(xiǎn)數(shù)目最多，達(dá)到22只，已經(jīng)連續(xù)3年蟬聯(lián)管理數(shù)量榜首。

　　該公司是2003年由美國(guó)信諾和中國(guó)招商局集團(tuán)下屬子公司聯(lián)合成立，在成立的第二年，便與招商銀行(600036)聯(lián)合，在招行深圳各銀行網(wǎng)點(diǎn)推出"步步為贏投資連結(jié)保險(xiǎn)"。目前涉足6大險(xiǎn)種：人壽保險(xiǎn)、健康保險(xiǎn)、意外保險(xiǎn)、旅游保險(xiǎn)、投連險(xiǎn)、全球員工團(tuán)體醫(yī)療保險(xiǎn)。

　　按華寶證券分類，指數(shù)型、激進(jìn)型、混合型、債券型和貨幣型5類招商信諾都有涉及。

　　瑞泰人壽較招商信諾管理數(shù)量少3只，居第二位。2008~2010年三年當(dāng)中，瑞泰人壽保險(xiǎn)投連險(xiǎn)產(chǎn)品發(fā)展速度最快，產(chǎn)品數(shù)目由9只增長(zhǎng)到19只，除了指數(shù)型外，其余4種都有涉及。

　　值得注意的是，該公司經(jīng)營(yíng)方向或?qū)⒂凶儭?004年該公司高調(diào)進(jìn)入市場(chǎng)，號(hào)稱"只專注于做投連險(xiǎn)"，頭兩年進(jìn)展較為順利，2006年保費(fèi)收入超過5億，2007年達(dá)到18.6億，較開業(yè)時(shí)增長(zhǎng)了15倍；但好景不長(zhǎng)，2008年資本市場(chǎng)低迷，投連險(xiǎn)銷售應(yīng)聲跌落，保費(fèi)收入跌至3.6億元。

　　面對(duì)市場(chǎng)和收入的變化，該公司面臨經(jīng)營(yíng)調(diào)整。

　　2009年3月，該公司推出6款保障型附加險(xiǎn)，包括意外險(xiǎn)、醫(yī)療險(xiǎn)、重疾險(xiǎn)、女性險(xiǎn)、定期壽險(xiǎn)，基本上覆蓋保障型險(xiǎn)種的各類領(lǐng)域。

　　去年瑞泰人壽中方股東變更后，聲稱公司要補(bǔ)上傳統(tǒng)險(xiǎn)種業(yè)務(wù)這塊"短板"，意味著最初的定位必將發(fā)生變化。

　　太平人壽、中國(guó)平安和中英人壽連續(xù)3年沒有新的投連險(xiǎn)產(chǎn)品問世，管理產(chǎn)品數(shù)量分別維持13只、10只和9只。

　　太平今年回報(bào)位居5公司之首

　　今年以來(lái)的平均回報(bào)收益的老大歸中資保險(xiǎn)所有，太平人壽以6.12%的收益率位居5公司之首，中英人壽以4.49%的負(fù)收益率墊底，二者收益率相差近11個(gè)百分點(diǎn)。

　　太平人壽的13款產(chǎn)品中，有6款產(chǎn)品收益率在同類產(chǎn)品中均位居前10，其中太平精選平衡型產(chǎn)品在62款同類賬戶中以12.49%的回報(bào)率摘取桂冠，收益率最低的是中意積極進(jìn)取，為11%的負(fù)收益率。但太平人壽也有極端產(chǎn)品，如太平穩(wěn)健安心型在債券型賬戶中收益率最低，為-0.2%，該類型中收益率最高的是招商信諾平穩(wěn)型，為7.79%。

　　中英人壽的9款產(chǎn)品中，僅有3款的收益不在同類型賬戶的后10名，中英指數(shù)型在指數(shù)型賬戶中以15.63%的負(fù)收益率位居倒數(shù)第一。

　　招商信諾2010年的平均收益率為3.25%，位居第二，該公司的22款產(chǎn)品收益基本都在同類型賬戶中位列中上游，整體水平較好，這與其"銷售保障型產(chǎn)品為主"的定位比較契合。

　　瑞泰人壽以3.05%的收益率名列第三，瑞泰人壽在5家公司中居中，其最大的亮點(diǎn)在于2010年投連險(xiǎn)產(chǎn)品未出現(xiàn)負(fù)收益，其他或多或少都有負(fù)收益，中國(guó)平安和中英人壽均有6款負(fù)收益產(chǎn)品。

　　中國(guó)平安是最早推出投連險(xiǎn)的內(nèi)資公司，但去年和中英人壽一樣都是負(fù)收益率，平均為1.4%，位列倒數(shù)第二。市場(chǎng)人士推測(cè)，平安投連險(xiǎn)今年折戟，可能與其加大了股票投資有關(guān)。保監(jiān)會(huì)2010年7月30日公布了《保險(xiǎn)資金運(yùn)用管理暫行辦法》，暫行辦法規(guī)定，險(xiǎn)資股票類總投資比例限制不變，取消股票和基金投資的單獨(dú)比例限制，可能因此加大了股票的投資比例。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，平安投連險(xiǎn)賬戶三季度在上市公司前十大流通股東出現(xiàn)次數(shù)激增，一季度出現(xiàn)1家公司，二季度為2家，三季度就猛增至8家。

　　中英人壽2/3產(chǎn)品負(fù)收益

　　中英人壽近3年來(lái)沒有發(fā)行過新的投連險(xiǎn)產(chǎn)品，但其現(xiàn)存的9款產(chǎn)品有6款今年發(fā)生虧損，可謂"夠熊"。

　　觀其9款產(chǎn)品，整體風(fēng)格偏激進(jìn)，僅激進(jìn)型投資賬戶就有4款，指數(shù)型有2款，這就占了該公司所有投連險(xiǎn)的2/3，債券型賬戶沒有產(chǎn)品，另外兩款避險(xiǎn)型賬戶屬于貨幣型賬戶產(chǎn)品。

　　出現(xiàn)虧損的重災(zāi)區(qū)是中英人壽的指數(shù)型賬戶，中英指數(shù)增強(qiáng)型和中英指數(shù)型2010年以來(lái)回報(bào)分別為-13.48%和-15.63%，慘不忍睹。若回歸到所有指數(shù)型賬戶產(chǎn)品看，這兩款產(chǎn)品排在倒數(shù)第一和第三的位置。

　　此外，中英人壽激進(jìn)型賬戶的4款產(chǎn)品表現(xiàn)也不佳，有3款產(chǎn)品均為負(fù)收益。

　　由此可以推斷，中英人壽的投資水平和對(duì)于市場(chǎng)變化的掌控能力比較弱。

　　投連險(xiǎn)有個(gè)鮮明特點(diǎn)，持有時(shí)間短，退保損失大，持有投連險(xiǎn)重點(diǎn)是看其長(zhǎng)期回報(bào)。

　　但從目前來(lái)看，中英人壽是否能為其投連險(xiǎn)客戶提供長(zhǎng)期回報(bào)，尚存懸疑。除了貨幣賬戶的2只投連險(xiǎn)產(chǎn)品沒有最近3年回報(bào)的數(shù)據(jù)外，其余7只最近3年總回報(bào)全為負(fù)值，"中英指數(shù)增強(qiáng)型"為-51.29%，虧掉客戶一半的錢，最好的3年也虧了13.79%。這樣的回報(bào)如何對(duì)得起客戶?中英人壽管理投連險(xiǎn)的能力急需提升。

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